#1 10/11/2013 14:16:17

Franck
Administrateur

M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Bonjour,

Ce fonds (GB00B56H1S45), lancé le 03/12/2009 et géré actuellement par Juan Nevado et Tony Finding, est un fonds diversifié flexible classé par Morningstar dans la catégorie "Allocation EUR Flexible - International".

Ses notations sont excellentes : 5* Morningstar, 5* et 70/100 chez Quantalys, leader-leader-3* chez Lipper (Perf. Absolue, Perf. Régulières et Préservation du capital).

Ses performances sont tout à fait honorables, le fonds dépassant la moyenne de sa catégorie chaque année :

7,8% en 2010, -0,5% en 2011, 9,5% en 2012 et 7,5% sur les 10 premiers mois de l'année 2013.

Il est actuellement investi à 47% sur les actions.

Documentation :

DICI, reporting et prospectus
Fiche Morningstar
Fiche Quantalys

Dans une récente interview (publiée sur H24 Finance), le gérant indique 3 changements intervenus dans l'allocation du fonds :
"Nous avons soldé notre exposition aux obligations d’entreprises. Durant l’été, nous avons vendu l’intégralité de nos positions sur les obligations investment grade et haut rendement car les valorisations sont moins attractives que par le passé.

Sur les actions, nous avons vendu l’intégralité de notre exposition aux actions américaines sur le S&P 500. Le marché américain a connu une très forte hausse et nous paraît désormais justement valorisé.

Nous venons enfin tout juste de réduire notre exposition aux actions à hauteur de 47% de notre portefeuille. Nous restons pour autant toujours positifs sur la classe d’actifs."


L'investissement en OPCVM (Sicav - FCP)
fonds prend un "s", au singulier comme au pluriel | krach s'écrit avec "ch"

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#2 13/12/2017 15:30:23

Manu
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

8,13% de performance ytd au 12/12 avec 67% de liquidités à fin octobre, voilà un fonds flexible qui sait générer de la performance tout en ayant un niveau de liquidités pas loin du record parmi les fonds flexibles.

Je songe sérieusement à remplacer le Nordea 1 Stable Return de mes enfants (2,8% de performance ytd avec seulement 2% de liquidités) et ce fonds qui malgré sa dénomination "dynamic" semble aussi attacher de l'importance à la préservation du capital, est un candidat très sérieux.

Reporting octobre

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#3 13/12/2017 15:52:22

May-the
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Bonjour Manu,

67% de liquidités qui n'en sont pas vraiment puisqu'ils shortent les emprunts d'états à plus de -22% en position nette. Ces positions short constituent quand même des engagements qu'il faudra éventuellement couvrir, le fonds ne dispose pas "vraiment" de 67% de son actif en train de dormir bien au chaud . En gros ce n'est pas le modèle SGL, ils sont long en action et short en obligations (enfin si j'y comprends quelque chose...).

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#4 13/12/2017 17:53:01

Manu
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Bien vu May-the, merci pour ces précisions. La part de liquidités "réelles" est donc d'environ 67-22 = 45% (très comparable aux 47% de SGL), ce qui constitue un bon matelas de sécurité.

Le PF de mes enfants étant déjà constitué de 50% de SGL et de 20% de Carmignac Emerging Patrimoine, je suis assez tenté d'intégrer ce fonds malgré ses stratégies long/short, la tendance à moyen terme n'étant à priori pas vraiment d'être long sur les obligations. Et avec 45% de liquidités réelles et une performance ytd de plus de 8%, ce fonds assez méconnu a de sérieux arguments à faire valoir.

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#5 13/12/2017 18:07:00

dav69
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Pas le plus en connu en France mais 7000 millions d'encours soit 3 fois plus que Sextant Grand Large

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#6 13/12/2017 20:54:40

Florian
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

D’après le rapport semestriel et les comptes de septembre, le fonds n'a que 9.74% de cash, et assez peu de titres en directs (pour les actions)


“The problem with socialism is that you eventually run out of other people's money.” Margaret Thatcher

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#7 13/12/2017 21:07:37

May-the
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Bonjour Manu,
Juste sur la base du reporting, je ne vois pas les choses comme ça: ils sont exposés à plus de 90% en positions longues et ont également 58% de positions courtes. On ne sait pas ce qui s'annule ligne à ligne. Avec ce reporting on ne voit pas vraiment la position de cash, et ils précisent qu'ils utilisent également les dérivés.
A mon avis plus proche d'H2O que de SGL comme business model (mais moins de levier)...

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#8 13/12/2017 21:20:01

Florian
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45


“The problem with socialism is that you eventually run out of other people's money.” Margaret Thatcher

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#9 13/12/2017 23:22:55

Manu
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Merci May-the et Florian pour vos contributions.

J'ai posé la question à M&G France comment le fonds est passé de 9,74% de cash au 30/09/2017 à 67,7% de liquidités résiduelles au 31/10/2017 et quelle est sa véritable part de liquidités. Je vous tiendrai informés de leur réponse.

Pour ce qui est de leur politique d'investissement, c'est vrai qu'elle fait un peu penser à celle d'H2O, mais avec un 4/7 sur l'échelle des risques et un objectif de volatilité annualisée de 12% maxi, donc beaucoup moins de leviers en effet.

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#10 14/12/2017 20:57:02

Florian
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Il n'y a pas forcément de rapport entre cash et "liquidités résiduelles". Par ex un fonds qui serait à 50% en positions courtes CAC40, (ou tout autre indice) et 50% en positions longues (pas forcément sur le meme indice), n'aurait alors pas de cash, mais une liquidité résiduelle de 100%...


“The problem with socialism is that you eventually run out of other people's money.” Margaret Thatcher

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#11 15/12/2017 22:00:08

Manu
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Réponse de M&G France:

Le fonds adosse ce cash à ses positions vendeuses afin de ne pas avoir de surexposition ou de levier d’investissement.

Le chiffre de 67.7% au 30/10/17 correspond au niveau de cash brut et celui de 9.74% au 30/09/17 au niveau de cash net après compensation des positions vendeuses.

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#12 15/12/2017 22:52:06

May-the
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Donc si j'ai bien tout compris en Octobre ils sont à: 67,7 - 48,7 - 10,2 = 8,8% net ce qui est cohérent avec l'historique.

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#13 15/12/2017 23:09:08

Manu
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Exactement May-the. Ils n'ont pas chamboulé leur allocation entre le 30/09 et le 31/10. Le rapport semestriel au 30/09 indique le niveau de cash net, alors que le rapport mensuel au 31/10 indique le cash brut. C'est juste un peu dommage de ne pas indiquer les 2 valeurs dans chaque rapport.

Dernière modification par Manu (15/12/2017 23:09:52)

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#14 04/02/2018 21:06:50

Florian
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Suite aux discussions, j'ai gardé ce fonds sous surveillance. On retrouve la meme méthode que H2O MS: L/S actions et obligations
Et bien quel début d'année! Déja +2.51% YTD, stable sur 7 jours et "seulement" -0.23% sur la séance rouge vif du 2/2!


“The problem with socialism is that you eventually run out of other people's money.” Margaret Thatcher

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#15 04/02/2018 22:20:24

fred78
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Bonsoir Florian,
Il serait plutôt du profil H2O Moderato (suivant les graphiques comparatifs Quantalys)
De plus un peu moins volatil, je vais suivre.
Amicalement


En investissement, mieux vaut avoir un peu raison longtemps que totalement tort une fois.                    (M.Dinet EDR AM)

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#16 04/02/2018 22:26:03

Florian
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

Tu as raison, c'est du style H2O mais plus modéré, les expositions ne dépassent visiblement pas les +/-100% ce qui n'est pas le cas de H2O MS qui utilise des leviers.


“The problem with socialism is that you eventually run out of other people's money.” Margaret Thatcher

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#17 05/02/2018 11:07:01

dav69
Membre

Re : M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45

On va attendre la valeur du 03/02 pour voir la résistance de ce fonds au coup de grisou actuel mais ce fonds fait aussi parti de ma liste flexible compte titre pour 2018 car à 0% chez Fortunéo et sa possibilité d"être short sur les obligations.
Il y a aussi M&G prudent allocation à 0% avec une part + faible actions.

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