#1 26/01/2014 23:29:39

Brouxd
Membre

Lettre H2O AM

Et voila leur lettre, très synthétique vs l'entretien téléphonique dont j'ai également donné le lien.

http://www.h2o-am.com/Content/Documents … r%2014.pdf

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#2 21/10/2014 12:04:33

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonjour,

Bruno Crastes s'exprime sur le plateau de Parlons Cash mi-septembre :

Comment investir en bourse autrement ?

(à partir de 17min45 environ, le reste étant peu intéressant)


L'investissement en OPCVM (Sicav - FCP)
fonds prend un "s", au singulier comme au pluriel | krach s'écrit avec "ch"

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#3 20/01/2015 19:07:14

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonsoir,

Bruno Crastes (gérant H2O AM) ose promettre une performance à deux chiffres pour 2015…

Synthèse de la réunion du mercredi 14 janvier au pavillon Gabriel par H24 Finance :

Bruno Crastes très confiant pour l’année 2015


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#4 20/01/2015 22:05:38

Renaud
Membre

Re : Lettre H2O AM

Bonsoir,

Franck, c'est bien ce que Bruno Crastes indiquait déjà dans l'article que vous nous aviez proposé sur les asset managers ayant fait l'actualité en 2014.

S'engager à faire une performance supérieure à 10% me plaît en tout cas, ça nous change des discours creux. Je pensais même que la perf annuelle aurait été faite en un seul jour, lors du crash de l'EURCHF, mais non... décevant.
Depuis ce mois-ci, j'alloue une ligne de H2o Multibonds en versements programmés mensuels (20% du total) dans mon portefeuille flexible. On va voir ce que cela donne cette année, en fonction notamment de la remontée - ou pas - des taux US.
Intéressant aussi de retenir qu'à ses yeux la taille de H2o Multibonds n'est pas un obstacle à la performance jusqu'à 15Mds d'encours (environ 0.8 Md fin 2014, donc il y a de la marge).

Bonne soirée,
Renaud

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#5 21/01/2015 09:07:11

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonjour,

Renaud a écrit :

Intéressant aussi de retenir qu'à ses yeux la taille de H2o Multibonds n'est pas un obstacle à la performance jusqu'à 15Mds d'encours (environ 0.8 Md fin 2014, donc il y a de la marge).

Peut-être se voit-il déjà en "Carmignac Patrimoine" ... smile


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#6 21/01/2015 13:43:28

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

La compo des fonds H2O s'appuie pour l'essentiel sur des instruments financiers et non sur des titres en vif:
--> trackers d'indice, de spread , de taux, de monnaies.... dont la liquidité est par définition quasi illimitée.
Ceci explique pourquoi la taille sera moins une menace / un pb que pour des fonds qui jouent essentiellement des titres vifs.
Bernard

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#7 09/04/2015 17:38:42

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonjour,

Petite présentation et bilan de 3 années de performances par Bruno Crastes et Vincent Chailley :

H2O AM at the three year mark

(en anglais mais assez facile smile)


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#8 17/09/2015 17:37:01

Jouvenette04
Membre

Re : Lettre H2O AM

Pour H2O Asset Management, l’imminente remontée des taux de la Fed va marquer la fin de la politique monétaire ultra-accommodante qui a permis aux marchés boursiers de progresser régulièrement depuis la crise de 2008-2009.

La Fed va entrer dans une phase de « normalisation » de ses taux d’intérêt, après avoir appliqué trois plans successifs de « quantitative easing » entre 2008 et 2014, et laissé ses taux proches de 0% pendant sept ans. Ceux-ci vont désormais commencer à remonter progressivement, et même si cette remontée sera sans doute très lente, elle marquera tout de même progressivement la fin de « l’argent facile » qui a soutenu les marchés boursiers au cours des dernières années.
Perfusions débranchées

Les grandes places financières mondiales ont connu un long cycle haussier au cours des six dernières années.  Or, « le seul précédent historique [d’un tel cycle haussier] se situe entre 1995 et 2000 », relève H2O AM. « On doit donc s’interroger sur la suite ».

Avec le retrait progressif du soutien de la Fed, « le marché va désormais devenir plus volatil » poursuit la société de gestion. Cela ne veut pas dire que les marchés vont chuter dans les mois et années à venir, mais que les longues périodes de hausse paisible, connues au cours des dernières années, devraient désormais être moins linéaires.

Cette volatilité proviendrait d’une forme de « retour à la réalité » des investisseurs, alors que « la politique de taux nuls et les injections de liquidités ont progressivement entraîné un désintérêt des investisseurs pour les critères de valorisation et de fondamentaux macroéconomiques », affirme H2O AM.
Eviter absolument la Chine et les émergents

Revenant également sur le très actuel sujet des difficultés des pays émergents (Chine, Russie, Brésil…), la société de gestion affiche sa méfiance.

Après les soubresauts de la bourse chinoise, H2O AM affirme qu’« il n’y a pas de raison de revenir sur les émergents. Les investisseurs qui sortent actuellement de ces pays sont de grands fonds ou de grands investisseurs qui étaient investis là-bas depuis plusieurs années. C’est une lame de fond contre laquelle il ne faut pas chercher à lutter. Il ne faut pas jouer au trader pour essayer de jouer un rebond ».

Par ailleurs, le resserrement des taux américains pourrait également pénaliser indirectement les pays émergents. Ces derniers pourraient subir des retraits de capitaux, les investisseurs préférant éventuellement les rapatrier ou les réinvestir dans des régions plus « sûres ».
Plusieurs points positifs malgré tout

Tout n’est pas noir pour autant, loin de là. Plusieurs points positifs sont à souligner dans la situation actuelle, insiste H2O AM.

En premier lieu, certaines économies ont encore beaucoup à gagner de l’actuel contre-choc pétrolier. Dans les pays importateurs, « l’impact positif pour les consommateurs est devant nous » estime la société de gestion, qui explique que les impacts positifs de la baisse des prix de l’énergie se verront « à l’échelle de plusieurs trimestres ».

La société de gestion note également une accélération de la croissance américaine au second trimestre, et un maintien de la croissance mondiale à un rythme qui restera élevé cette année, malgré les interrogations sur les grands émergents.

Enfin, les actions européennes « affichent des valorisations de nouveau attractives » suite à la correction de l’été. Les actions européennes profiteraient par ailleurs d’un report des flux de capitaux provenant de l’étranger, susceptible de pousser leur prix à la hausse. Les grands investisseurs ont en effet tendance à se retirer des pays émergents, et préféreraient revenir sur des valeurs sûres, notamment européennes, moins chères que leurs homologues américaines. Sans parler de la politique monétaire toujours très accommodante en Europe, avec un « quantitative easing » qui pourrait même encore s’accélérer, à l’inverse des Etats-Unis.

Pour H2O AM, il n’est pas trop tard pour surfer sur cette tendance qui devrait se poursuivre. La société remarque à ce sujet que suite à la précédente "crise des émergents" (Asie et Russie en 1997-1998), les indices occidentaux avaient continué de bien performer pendant plusieurs mois.

X. Bargue (redaction@boursorama.fr)

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#9 17/09/2015 19:42:17

May-the
Membre

Re : Lettre H2O AM

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#10 18/09/2015 16:38:57

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Article sur positions H2O Multibonds

http://www.morningstar.fr/fr/news/14228 … ation.aspx

J'ai relancé le service client H2O pour leur demander comment ils réagissent au maintien du taux directeur de la Fed, car cela n'est pas ce qu'ils prédisaient il y a quelques jours.
Je vous partagerai la réponse si j'en obtiens une

Cdt, Bernard

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#11 19/09/2015 15:13:56

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Voico la note partagée en retour par le service client d'H20 (toujours aussi serviable et réactif) à ma demande. Elle émane de M. Loic Cadiou, économiste en chef de la société de gestion.

The Fed has once again seized the opportunity to postpone its first rate hike on the back of the recent uncertainty (equity correction and Chinese slowdown & devaluation). The recent collapse in the oil price is also providing a tactical opportunity to claim comfort on the inflation front, as was the case at the end of 2014 when the oil price had its first big leg down. As Janet Yellen said yesterday, this is expected to be transitory. However, it has opened a window for the current postponement that, with hindsight, she was very keen to make the most of. Unfortunately for investors, the duration of this window is highly uncertain as it will be decided on the basis of a not-well-define and wide range of indicators (market-based inflation expectations, labour market, external developments, the USD and more…).

From a market point of view, there is better visibility in the short term (a few hours/days) but more uncertainty beyond, as now we have no clue what indicators will drive her decision (her own words yesterday). Lower short term risk together with higher medium term risk is on balance a bad environment for risky assets and by no means positive for EM assets. Would investors use this postponement to put on more risk, or to do reduce further risk where fundamentals have been turning down (EM and commodity producers) and where the consequences of the Fed’s eventual normalisation will be felt the most ? Indeed, we believe the US economy is barely affected by what is going on in China/EM and has a lot of domestic momentum (households’ purchasing power with lower commodity and strong housing sector). Yesterday can be seen as a step backward that should be followed by two steps forward, as soon as the robustness of the US economy will be clear to the Fed itself in the coming months. The next important US data is the job report of September that will be published on October 2, only two weeks from now. High frequency labour market indicators points to a strong report.

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#12 21/11/2015 04:24:38

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Dernière lettre H20 sur le crédit. Attachez vos ceintures...

http://files.h24finance.com/Lettre%20me … Crédit.pdf

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#13 21/11/2015 07:12:21

Félix
Membre

Re : Lettre H2O AM

Merci Bernard,

L'exemple même de ce qu'il ne faut pas faire. H2O serait-elle en train de dérailler ?

En effet, rédiger une telle lettre sans fournir le dictionnaire simple et le dictionnaire spécifique avec est une stupidité. D'autre part, j'attends toujours la réponse au mail que j'ai envoyé à plusieurs des membres de cette maison dont les adresses mail figurent sur leur site. Sans réponse à ce jour. Ce n'est pas l'idée que je me fais d'une maison de gestion respectueuse de sa clientèle dans la forme et sur le fond !

J'ose espérer que leur cafetière ne finira pas par exploser !

A surveiller très très attentivement. Je crains beaucoup de désillusions pour l'avenir.

Bonne journée


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

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#14 21/11/2015 09:37:37

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Félix,
Je comprends votre frustration de n'obtenir une réponse du service client.
On peut toutefois imaginer que leur succès a démultiplié les demandes diverses: mon courrier récent leur suggérant d'améliorer leur comm est aussi resté sans réponse, alors que jusqu'alors, leur disponibilité était la meilleure qu'aucune société de gestion ne m'ait offerte.

Pour ce qui est de cette dernière lettre, nous sommes d'accord: elle n'est pas accessible au commun des mortels. Mais peut-on leur en vouloir alors que le grand public n'est clairement pas leur cible (cette lettre n'est pas dispo en accès libre, et c'est soit sur demande soit via ce site pro - H24finance- que l'on peut la lire).

Dans cette perspective, cela me semble cohérent que les institutionnels qui demeurent de très loin leurs 1ers clients et qui sont peut être susceptibles de comprendre soient les seuls destinataires.
En revanche, ils doivent offrir aux particuliers qui souscrivent comme nous par les plateformes grand public une info intelligible et régulière, et c'est là que le bat blesse...

Cdt, Bernard

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#15 21/11/2015 12:12:56

Avbi
Membre

Re : Lettre H2O AM

Merci Bernard,
La cible et le mode de diffusion sont clairement indiqués en petits caractères (certes) .
Le texte original était peut être en anglais et souligne l'importance pour les pros de comprendre les implications des réglementations, c'est leur job je suppose, ou du moins du spécialiste qui a rédigé (peut être pour justifier son activité) , mais au moins ils s'en occupent.
Les tests de robustesse approchent.
Avbi

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#16 11/02/2016 11:19:05

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonjour,
Un petit résumé du point de vue d’H2O A.M, d’après leur note rédigée le 10/02/2016 et intitulée « Point de Situation et Perspectives 2016 » :

Au niveau des flux, ils pensent que la situation est désormais moins vendeuse aux US et dans les émergents, acheteuse au Japon mais toujours vendeuse en Europe depuis le début du mois de février (d’où la forte baisse observée). Ils prévoient la fin imminente de ce mouvement en Europe : spreads de crédit attractifs, discours de la BCE favorable à une intervention pour stimuler l’économie (mars 2016 ?) et surperformance des actions des pays émergents (signe de capitulation de l’Europe).

Leur point de vue est toujours le même sur le macro : indices manufacturiers plutôt satisfaisants, voire supérieurs aux attentes, que ce soit en Asie, Europe ou USA, sortie de capitaux de Chine inférieurs aux attentes, bon rapport de l’emploi US, prix des MP stabilisés avec discussions au sein de l’OPEP pour éviter la poursuite de la baisse. Valident un scénario de rebalancement de l’économie mondiale des émergents vers les développés.

Sur les positions de leurs fonds ils font part d’ajustements sur le marché des changes mais maintiennent leurs positions actions et obligations souveraines (préférence pour la zone Euro et les bancaires).
2015 aurait selon eux des similitudes avec 1995 et 2016 avec 1998 (?) en terme de progression des différents indices boursiers, du prix du pétrole et des devises.

Les mouvements récents, même s’ils se rapprochent de ceux observés en 2008, n’ont selon eux rien de systémiques. La forte volatilité engendre des opportunités et les taux bas, l’augmentation du pouvoir d’achat des consommateurs US et européens ainsi que l’absence de « leverage » dans les banques et les corporates militent pour une absence de crise type « 2008 ».

Envoi du doc par mail si vous le souhaitez (quelques données de plus que l'article d'H24 finance que je viens de découvrir à l'instant même, 11/02 21h15).

Bonne journée.


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#17 30/08/2016 21:44:59

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Un article de B.Crastes dans "Bilan", le magazine financier Suisse de référence.

http://www.bilan.ch/argent-finances-plu … -rationnel

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#18 15/01/2017 09:12:13

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonjour,

La société de gestion H2O Asset Management, filiale de Natixis Asset Management, a été récompensée à l’occasion de la 24e édition du Palmarès de Gestion de Fortune.

Comme chaque année, le magazine Gestion de Fortune établit le palmarès des meilleures sociétés avec lesquelles travaillent les conseillers en gestion de patrimoine indépendants. Cette étude consolide plus de 48 000 données collectées courant décembre auprès de plus de 3 200 conseillers répartis sur toute la France. Elle offre une vision à la fois quantitative, avec les entités les plus fréquemment citées par les conseillers interrogés, et qualitative, les professionnels sondés étant appelés à se prononcer sur de nombreux critères. Au-delà de l’opinion des conseillers en gestion de patrimoine indépendants, cette enquête est également le reflet de la satisfaction des clients.

H2O Asset Management a été désignée meilleure société de gestion dans la catégorie « société de gestion de plus de 5 milliards d’euros d’encours » par les conseillers en gestion de patrimoine indépendants à l’occasion de la cérémonie de la 24e édition du Palmarès de Gestion de Fortune qui s’est déroulée le 10 janvier 2017. Société de gestion entrepreneuriale créée à Londres en 2010 par Bruno Crastes, directeur général, et Vincent Chailley, directeur des investissements, H2O Asset Management est spécialisée dans la gestion obligataire internationale et la gestion global macro multistratégie. Composée d’une équipe de quarante professionnels de la gestion d’actifs, H2O Asset Management propose à ses clients une philosophie de gestion reposant à la fois sur une optimisation de la diversification et sur une gestion pointue du risque et de la liquidité. H2O Asset Management gère 10,2 Md€ d’actifs au 30 septembre 2016*.


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#19 13/07/2017 09:14:55

May-the
Membre

Re : Lettre H2O AM

H2O AM prend une participation majoritaire dans Arctic Blue Capital
AOF le 13/07/2017 à 09:56

(AOF) - H2O Asset Management, société spécialisée dans la gestion de type « global macro » multistratégies, annonce l'acquisition prochaine d'Arctic Blue Capital, gérant systématique axé sur les matières premières, auprès de Stable Asset Management. Les modalités de la transaction n'ont pas été divulguées. La transaction est actuellement en attente de l'approbation de la FCA.

Société créée en 2010, avec 14,6 milliards de dollars d'encours sous gestion, H2O apportera son infrastructure et son soutien opérationnel pour aider Arctic Blue à atteindre la prochaine étape de sa croissance.

"Cette opération permet le rapprochement de deux sociétés de gestion très complémentaires. Elle répond également à la demande croissante des clients en faveur de stratégies d'investissement adaptées à un environnement inflationniste en mutation", a précisé l'acquéreur.

Commentant cette transaction, Cyril Beriot, responsable de la relation clients de H2O, a déclaré : " Dans les conditions de marché actuelles, cette opération vient à point nommé, puisque nous tablons sur un redémarrage à court ou moyen terme de l'économie mondiale. Nos clients bénéficieront désormais d'un éventail parfaitement adapté à ce nouvel environnement, avec des stratégies de qualité investies dans toutes les classes d'actifs. "

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#20 06/10/2017 19:39:27

Franck
Administrateur

Re : Lettre H2O AM

Bonsoir,

H2O AM adapte son offre produits au-delà de son coeur de métier historique : les stratégies Global Macro.

Pour répondre aux besoins d'un plus grand nombre d'investisseurs, H2O Asset Management souhaite continuer d'élargir sa gamme de produits au-delà des stratégies Global Macro, notamment utilisées dans le cadre de la gestion du fonds H2O Multistratégies.

De plus, compte tenu de la problématique des capacités, Bruno Crastes, le directeur général d'H2O Asset Management, a annoncé ce jeudi 5 octobre lors d'un point presse « une possible fermeture d'H2O Multistratégies si ses encours sous gestion, actuellement autour de 850 M€, sont amenés à dépasser 1 Md€ ».   

La société cherche donc de nouvelles stratégies d'investissement pour poursuivre son développement, commme l'ont montré ses récents lancements de produits sur la thématique des actions, des pays émergents, du crédit et de la volatilité.

Extrait d'un futur numéro de Gestion de Fortune


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#21 06/10/2017 23:29:35

Félix
Membre

Re : Lettre H2O AM

Sauf que Gestion de Fortune a du retard à l'allumage.

Cette information est déjà parue ici :

Soft close de H2O MS


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

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#22 07/10/2017 00:05:39

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Cela fait réfléchir: Des H20MS, il n'en existe pas 2, et pour une optique LT (je dirais 5 ans vraiment mini), un Buy & Hold fait sens (si pour chaque année à -20%, il y en a 4 à +20%, cela donne un +10.7% moyens ce qui est "tolérable"

J'y consacre 100% de mon PERP, depuis 3 ans, versements inclus. Faut juste accepter la volatilité négative (la positive me gène moins smile )...

Je ne suis jamais descendu en deçà de 15% (total des 3 fonds "Multi") sur les contrats où j'y accède, et ce sont les meilleurs contributeurs, de loin.
Monter à 25%, dont 15% de MS en fixe est à envisager, non ?

Dernière modification par Brouxd (07/10/2017 00:11:45)

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#23 07/10/2017 07:16:14

Félix
Membre

Re : Lettre H2O AM

Vous connaissez l'adage.   Avec des si ........

Je ne suis pas certain du tout que dans les 5 prochaines années nous en ayons une à -20% et 4 à +20%

Enfin, nous verrons bien.


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#24 07/10/2017 12:49:48

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Simple hypothèse
En consultant l’historique de Crastes (depuis 1989 quand même...) ses perfs ressemblent un peu à ça

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#25 21/11/2017 16:18:22

Brouxd
Membre

Re : Lettre H2O AM

Interview de V.Chailley, Chief Investment officer chez H20 (bras droit de B.Crastes, le patron)

http://players.brightcove.net/440793090 … 9915975001

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