#1 09/01/2012 22:37:22

Félix
Membre

Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre janvier 2012

Imprévisible 2012

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

09/01/2012 22:37:22

Pub

Re : Lettres Financière de l'Echiquier



#2 06/02/2012 11:19:58

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre février 2012

Double peine ?

Dernière modification par Félix (12/04/2012 14:47:04)


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#3 05/03/2012 17:13:43

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre mars 2012

(WB)³


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#4 12/04/2012 14:53:46

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre avril 2012

Propos de valeur ?

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#5 08/05/2012 17:33:07

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#6 28/07/2012 10:01:20

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre juin 2012

Propos de valeur (2)

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#7 28/07/2012 10:03:06

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre juillet 2012

Salaires en règle ?

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#8 01/10/2012 15:58:49

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre septembre 2012

Qui perd gagne ?

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#9 11/10/2012 08:51:19

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre octobre 2012

Saga Africa

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#10 11/11/2012 09:15:22

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre novembre 2012

Dilemme

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#11 12/12/2012 09:34:56

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre décembre 2012

Le pouvoir de dire oui

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#12 04/03/2013 12:36:19

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre mars 2013

Combat de Titan

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#13 12/04/2013 10:41:02

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre avril 2013

Si on savait !

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#14 08/05/2013 08:38:03

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre mai 2013

Incredible India !

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#15 08/06/2013 20:47:48

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#16 11/07/2013 07:03:17

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre juillet 2013

Que d'eau, que d'eau !

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#17 09/09/2013 23:22:42

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier


Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#18 10/10/2013 10:22:40

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre septembre 2013

Résilience

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#19 10/10/2013 22:10:29

May-the
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

C'est le Voici de la Finance cette lettre....

Hors ligne

#20 13/11/2013 09:17:37

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre octobre 2013

Flux de saison

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#21 13/12/2013 11:10:06

Félix
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre novembre 2013

Poncifs revisités

Cette intervention n'est pas un conseil en placement, ni une invitation à l'achat ou à la vente, tout juste un simple avis à titre purement informatif. Il convient de prendre en votre âme et conscience l'initiative de votre choix d'investissement.

Hors ligne

#22 14/11/2014 08:30:47

Franck
Administrateur

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

L’éditorial du 10/11/2014 de Didier Le Menestrel :

Volatilité de saison


L'investissement en OPCVM (Sicav - FCP)
fonds prend un "s", au singulier comme au pluriel | krach s'écrit avec "ch"

Hors ligne

#23 14/03/2015 16:05:48

May-the
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Tres bonne note de conjoncture qui explique le position de L'Echiquier apres la hausse du début d'année.

https://www.altaprofits.com/notesdeconj … 150312.pdf

Hors ligne

#24 07/02/2016 11:01:15

May-the
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Les lettres se transforment en vidéo par les temps qui courent...

http://www.h24finance.com/video-8304.html

PS: très intéressant ce site h24finance

Hors ligne

#25 09/02/2016 21:35:59

May-the
Membre

Re : Lettres Financière de l'Echiquier

Lettre de Didier Le Menestrel : "C’est fou…"

Publié le 8 Février 2016

Il n’y a pas si longtemps, lorsque le pétrole s’échangeait à 140 dollars le baril, un litre de pétrole valait le prix d’une bouteille de Perrier.

L’effondrement du prix du baril à moins de 30 dollars, couplé à la stabilité du prix de l’eau gazeuse, conduisent aujourd’hui à une situation inattendue : le pétrole vaut désormais 5 fois moins cher que l’eau gazeuse.


Cet amusant constat relayé par une grande maison d’intermédiation (1) ne saurait perturber les arbitragistes, puisque le litre de Perrier n’est pas coté en bourse. Plus perturbante en revanche – non seulement pour les arbitragistes mais pour la communauté financière dans son ensemble – est la corrélation récente entre prix des actions et prix du brut.

Que la baisse des contrats pétrole à terme s’accélère comme le 20 janvier dernier, et le Dow Jones abandonne plus de 4% ; que le pétrole remonte dans la soirée et les actions se redressent aussitôt. Cette séance, exceptionnelle dans son ampleur, illustre bien un phénomène nouveau : depuis le début de l’année, le cours du pétrole est devenu la variable explicative du cours des actions.

Sur le long terme pourtant, la corrélation cours du brut vs cours des actions est très faible. Pourquoi alors ce lien inédit et surtout pourquoi la baisse du pétrole, initialement perçue comme un facteur de soutien à la consommation et donc à la croissance, est-elle désormais lue comme un facteur négatif pour nos marchés d’actions ?


On comprend bien que la violence de la baisse du brut ait des conséquences très négatives pour l’industrie pétrolière et les pays producteurs. CLSA, dans une étude récente, évoquait une baisse de revenus annuels de 2400 milliards de dollars pour les producteurs de pétrole et de 400 milliards pour les producteurs de charbon…

Le secteur américain de l’énergie souffre : 73% de ses entreprises ont désormais une notation de junk bonds. L’aventure du schiste, porteuse de tant d’espoir, devient une retraite douloureuse : 60% de capacités ont fermé en un an.

Pour rester dans les chiffres vertigineux, la capitalisation de l’ensemble des 10 premiers grands groupes mondiaux du secteur pétrole et gaz a abandonné 750 milliards par rapport aux cours de fin 2014.


Mais le malheur des producteurs fait le bonheur des importateurs. Pour la Chine, qui consomme 7,5 millions de barils par jour, une baisse de 10% du prix du baril équivaut à 0,3% de croissance supplémentaire (2). Il en va de même pour l’Inde (0,5%) ou l’Indonésie (0,3%).

Au final, même les plus pessimistes des économistes reconnaissent que l’impact net d’un pétrole bon marché est globalement positif pour la croissance de l’économie mondiale, les gagnants d’un tel environnement étant plus nombreux que les perdants.


Que voient alors les marchés que les économistes auraient manqué ? En réalité, ils ne voient pas ; ils se souviennent avec inquiétude qu’en 2008, un secteur à lui seul (celui de l’immobilier) avait suffi à casser le bilan des grandes banques puis le rythme de la croissance mondiale.

La dette du secteur pétrolier et les défauts à venir leur rappellent la situation précédant la crise des subprimes. La récession serait au coin du derrick abandonné.


En faisant cette lecture, les marchés commettent deux erreurs.

La première est une erreur d’échelle : les investissements immobiliers représentaient en 2007 6,5% du PIB américain, alors que ceux du secteur pétrolier aujourd’hui pèsent 0,5%; de même, la dette liée à l’immobilier représentait 70% du PIB en 2007 contre seulement 3% pour celle du secteur pétrolier aujourd’hui.

La deuxième est une erreur de périmètre. Si la crise des subprimes fut si dévastatrice, c’est aussi parce que les mauvaises dettes s’étaient retrouvées dans presque toutes les mains via des produits structurés. Rien d’équivalent dans le cas du pétrole, le risque de contagion est ici infiniment plus faible.


Les marchés ont de vraies raisons d’être nerveux (voir notre point stratégie) mais si leur rythme de baisse se cale sur celui du pétrole, si le cours du Brent devient leur étoile du Berger, nous aurons des occasions à mettre à profit en nous souvenant que, comme le Perrier, les marchés sont parfois fous.


Didier Le Menestrel, avec la complicité de Marc Craquelin

(1) Kepler-Cheuvreux

(2) Source : Les Cahiers Verts de l’Economie

Echiquier Agressor : + 12,52% en 2015, -10,62% YTD

Echiquier ARTY : + 2,27% en 2015, -4,29% YTD

Echiquier Entrepreneurs : + 28,39% en 2015, -7,02% YTD


Pour en savoir plus sur les fonds de la Financière de l'Echiquier, cliquez ici

Hors ligne

Pied de page des forums

Partager :

Partenaires : Fundkis