#1 31/07/2016 11:44:21

Franck
Administrateur

PF brouxd (2)

Nouvelle file dédiée au portefeuille de Bernard.

Les précédents messages figurent ICI.


L'investissement en OPCVM (Sicav - FCP)
fonds prend un "s", au singulier comme au pluriel | krach s'écrit avec "ch"

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#2 01/08/2016 15:49:38

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Point sur principal contrat, valorisé à fin Juillet 2016 (Nav du 29)

Juillet          : +4.1.% (vs CAC +4.1% et CAC PME +5.9%)
YTD 2016    : +12.3% (vs CAC -4.8% et CAC PME -1.1%)


SEXTANT Grand Large                           35%
SEXTANT PEA                                          18%
SEXTANT PME                                         12%
KEREN Essentiels                                    10%
H2O Multibonds                                      10%
BGF WORLD GOLD E2 EUR                     4.7%
HSBC Brazil                                            4.1%
BFG Latin America                                   3%
LYXOR ETF Euro Stoxx                              3%

Autres contrats en YTD: -4.6% à  +17.6%

Commentaire:

Perf à date inespérée, je m’interroge de savoir si le temps passé (et il est conséquent), à essayer de comprendre les risques et opportunités, paie, ou si c’est juste une affaire de bol.
Sans doute une combinaison des 2... Mais quel confort d’articuler sa stratégie principalement autour d’Amiral Gestion et surtout son fonds défensif Grand Large !

Deux arbitrages ce mois :

-A/ le 12/7 pour :
o     Fortement réduire la ligne aurifères (16% à 5%)

Je pense que l’analyse graphique fait sens sur ce type d’actif très homogène, et l’accélération haussière de fin Juin – début Juillet (sortie des Bollingers pour les spécialistes) n’était pas durablement tenable en l’absence de nouveaux évènements catalyseurs. Je joue donc une consolidation et accroitrait certainement cette ligne à nouveau – et pas qu’un peu - si de nouveaux fronts de crise voient le jour, car malgré la hausse depuis fin 2015, les aurifères n’ont regagné qu’une fraction minime du terrain perdu depuis 2013. 
NB : en 3 semaines, les cours ont effectivement fortement consolidé, avant de repartir de plus belle… Je conserve pour l’instant.

o    Légèrement accroître le risk-on via
- Une remontée de la part dédiée fonds small et mid Value
- Mise en place d’une ligne LATAM, scindée entre un fonds Brésil et un fonds généraliste, que j’ai par ailleurs initié depuis 2-3 mois environ, et que j’ai tardé à étendre sur mon principal contrat
- Renfort H2O Multibonds : hormis conviction que leur pari d’une baisse de l’€/USD est gagnant, pari assez intuitif, je le reconnais

Les indicateurs de sentiment restaient à mi mois assez négatifs, tant aux US qu’en Europe, ce qui m’a semblé plutôt propice à une lente progression TCT. Cela a eu lieu globalement, sans volume ni enthousiasme, mais progression quand même ! Quand tout le monde regarde le risque downside du marché, ce dernier se débrouille en général pour progresser, l’inverse serait bien trop facile…   


Petite surprise « Bonux » du mois avec la distribution par Lyxor d’un dividende sous forme de parts gratuites d’un tracker ETF Euro STOXX, un an après sa détention pendant 6 semaines mi 2015 !
Je pense que de nombreux co-souscripteurs seront aussi surpris que moi, faute d’avoir attentivement lu la note réglementaire (clin d’œil à Félix qui rappelait que c’était indispensable si on veut sérieusement investir / prévenir les risques et opportunités)

- B/ le 26/7,

PF un peu plus offensif avec 

o    Nouvelle contraction SGL à 35% au profit de S.PEA et PME
o    Petite ligne ETF Euro STOXX 50 (bonus 2015) passée à 3%

Bonnes vacances à tous
Bernard

Dernière modification par Brouxd (01/08/2016 15:53:24)

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#3 12/08/2016 16:31:05

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Partant naviguer une semaine, loin de mon ordi et du réseau, petit arbitrage pour un peu réduire la voilure après le rallye qui reste en cours, et dont il serait étonnant qu'il ne consolide pas un peu à CT.

C'est plus le marché US qui m'inquiète que les marchés Européens qui n'ont en gros qu'effacé le Brexit et demeurent moyennement valorisés, alors que le marché US tutoie les sommets quel que soit la manière de poser l'équation...
Les positions short sur le S&P de poids lourds de la gestion (Soros, Druckenmuller, Horseman, Icahn...) s'accumulent, et il me parait raisonnable d'imaginer qu'ils n'ont pas forcément tort, la question étant de savoir à quel horizon temps...

Comme d'habitude, j'essaie de trouver mon équilibre, toujours instable, entre prudence et opportunisme, et reste structuré autour des mêmes fonds, que je connais bien, pour l'essentiel défensifs et peu volatils:

a/ SGL remonté à 50% (vs 35%)
b/ Mes lignes value sont réduites de la différence (Sextant PEA, PME et Keren Essentiels à 28% au total)
c/ BGF World Gold passé à 8% (vs 4,8%)
- L'or a très rapidement ravalé sa petite consolidation de Juillet avec un flux très soutenu. Je pense qu'il dépassera ses sommets sous peu.
d/ Position LATAM maintenues (6,5%) et H20 MB réduit à 8% (vs 10,1%)
e/ Liquidation petite ligne ETF Lyxor Eurostoxx 50 (qui m'aura quand même fait un +10% en qq semaines)

PF à +14,4% YTD

Dernière modification par Brouxd (12/08/2016 16:33:36)

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#4 31/08/2016 11:54:03

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Ajustement ce jour vers un peu plus de risque, avec comme thème principal - la remontée de l'USD/€ et le franchissement de certaines résistances me paraissant propices à la poursuite de l'excellente tendance des fonds H20 depuis un mois,

Principalement:
SGL --> 33%
S.PEA et PME --> 12% chaque
H20 MB et MS --> 10% chaque

NAV du 31

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#5 01/09/2016 16:40:20

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Point sur principal contrat, valorisé à fin Août 2016 (Nav du 31)

Août          :    +1.4% (vs CAC +0.6% et CAC SMID 190 +2.1%)
YTD 2016    : +13.6% (vs CAC -4.3% et CAC SMID 190 +1.0%)

Alloc cible de mon dernier arbitrage (en cours)
SEXTANT Grand Large                     33%       
SEXTANT PEA                                12%       
SEXTANT PME                                12%               
H2O Multistratégies                        10%
H2O Multibonds                              10%
KEREN Essentiels                             10%
BFG WORLD GOLD E2 EUR               7%       
HSBC Brazil                                    3%       
BFG Latin America                           3%       


Deux arbitrages ce mois, « risk off » puis « risk on » :

Nav du 16/8:
o    Renfort ligne aurifère (7.5%) et réduction risque (fonds smid + H20 MB vers Sextant Grand Large : 35 à 50%)
    - En congés, envie de dormir tranquille
    - Arbitrage relativement stérile, car l’or a très fortement corrigé et annulé en bonne partie les bénéfices du transfert sur SGL qui résiste plutôt mieux aux hésitations du marché que les fonds value intégralement investis
Je reste cependant positif sur l’or à MT tout comme sur l’Amérique Latine qui consolide aussi violemment qu’elle a progressé (…), mais en a encore beaucoup sous le pied AMHA.

Nav du 31/8 (je n’ai pas encore les val précises)
o    Renforcement des fonds H20 (MB/MS), en jouant la poursuite du fort rebond d’Aout basé sur le retour en grâce de certains de leurs paris clefs ( hausse USD, bancaires, surperf zone euro vs US… ), qui devraient je pense se prolonger.
o    Rebalancement quote part SGL (50 –> 33%) vers fonds value
 
Je reste très « courtermiste » avec l’idée que les marchés Europe revisiteront leurs sommets (CAC vers 4600 ?), mais reste méfiant à MT sur la hausse US, quoique protégée à CT par la difficulté qu’aura la FED à vraiment agir avant l’élection US (novembre).
Bonne rentrée à chacun

Dernière modification par Brouxd (01/09/2016 16:46:29)

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#6 02/09/2016 15:51:17

May-the
Membre

Re : PF brouxd (2)

Quel pilotage depuis le début de l'année ! Bravo ! 13,6% dans les conditions actuelles, c'est proprement phénoménal.
Il ne reste plus qu'à demander à Bruno Crastes de t'embaucher, ça lui ferait le plus grand bien.

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#7 05/09/2016 19:17:04

dav69
Membre

Re : PF brouxd (2)

Oui belle performance avec beaucoup d'aller retour sur des courtes durées. En tout cas très intéressant à suivre ton PF et sa composition avec les explications qui vont avec.

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#8 05/09/2016 21:50:01

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Vos compliments me touchent !
J'apprends beaucoup par ce forum et pense que c'est en étant challengé qu'on progresse !
Ensuite, chacun sa méthode et ses périodes fastes ou maigres.
Cdt

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#9 03/10/2016 16:31:13

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Pt au 1/10

Perf Sept: -0.1% (vs CAC+0.2% et CAC SMID 190: +1.4%)
Perf YTD: +13.4% (vs CAC -4.1% et CAC SMID 190 +2.3%)

Compo PF

SEXTANT Grand Large               32.9%
SEXTANT PEA                       12.3%
BFG WORLD GOLD E2 EUR         7.1%
H2O Multibonds                         9.7%
KEREN Essentiels                10.4%
SEXTANT PME                        12.3%
HSBC Brazil                         3.0%
BFG Latin America                 3.0%
H2O Multistratégies                 9.2%


Mois de range, les marchés se cherchent. L'appétit pour le risque se confirme via les positions small et mid qui performent bien, compensant le recul des 2 lignes H20 qui n'aiment pas les dents de scie.
Mais je pense que la sortie de cette phase de plateau, que je vois pour ma part par le haut, peut bien profiter au style de gestion H20, avec certains paris forts qui à mon avis paieront tôt ou tard (dont en particulier revalorisation USD/€ et valeurs bancaires)

Hormis le rajout d'une ligne Russe que je veux réintégrer (quelques %), pas de changements prévus à TCT.

Dernière modification par Brouxd (03/10/2016 16:32:22)

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#10 05/10/2016 15:05:14

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Petit arbitrage ce jour, pour inclure une ligne DWS Russia à hauteur de 4%, prise en partie sur une réduction de la ligne Gold à 4%
Par bonheur, le rebond des fonds H20 vient compenser le beau bouillon à CT des aurifères.
A suivre...

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#11 31/10/2016 11:12:34

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Gros arbitrage "risk off" où je réduis ce jour toutes les lignes small cap, H2O et émergentes au bénéfice de
- Sextant Grand Large à 62%
- BFG World Gold à 8%

Ceci traduit mon idée que s'il n'y rien à gagner lors de l'élection US de la semaine prochaine, il y beaucoup à perdre au cas où Trump l'emporte, ce qui est loin d'être impossible.
   
Les médias « un peu beaucoup énormément pro-Clinton » (sauf Fox) ont déjà vendu l’ours Trump et sa peau depuis longtemps, mais le Brexit nous apprend qu’il faut se méfier des sondages, éventuellement orientés ?

C'est une mesure de précaution que j'espère inutile, mais je pense qu'une victoire de Trump déclencherait un fort risque de consolidation du marché US (8-10% à minima), et donc par effet ricochet un impact sensible sur les marchés EUR mais aussi sur les devises et l'obligataire.

J'ai hésité à passer liquide (fonds Euro), mais me dis qu'avec ses couvertures sur indice de presque 20% et une part de liquidités très élevée, SGL est le bon véhicule pour aborder le risque puis l'exploiter, s'il devait se concrétiser.

Je ne suis d'ailleurs même pas sûr que l'élection de Clinton soit elle-même saluée par les marchés, car elle est aussi très décrédibilisée aux US et rien ne dit que les chambres (Sénat / Congrès), nettement plus importantes qu'en France pour valider la politique gouvernementale, ne restent dominées par les Républicains (ce qu'elles sont à date).

Un arbitrage ce jour est assez anticipé, mais je préfère aborder l'élection avec la liberté de pouvoir rapidement revoir ma position selon les développements, que d'être bloqué pendant une pleine semaine.
D'autant que je doute que les marchés osent grimper dans l'intervalle au vu du climat de plus en plus délétère qui règne aux US.

Wait & see....

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#12 31/10/2016 14:10:32

Jérôme
Membre

Re : PF brouxd (2)

Brouxd a écrit :

le Brexit nous apprend qu’il faut se méfier des sondages

Bonjour Bernard, pourtant les sondages annonçaient le Brexit comme gagnant du référendum britannique. Beaucoup ne voulait pas y croire et pourtant...

Quant au climat délétère qui règne aux États Unis... La France est bien positionnée de ce côté là et les élections présidentielles sont dans 6 mois...

Cdt

Jérôme


- "Les prévisions vous en disent beaucoup sur ceux qui les font, elles ne vous disent rien sur l'avenir."
- "Les tournois sont gagnés par les gens qui se concentrent sur le jeu, pas sur le tableau des scores"
Warren Buffett

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#13 31/10/2016 14:26:54

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Bonjour Jérome,
Je ne vous suis pas trop sur l'histoire des sondages pré-électoraux en GB. Aucun de vraiment crédible n'a prédit le "leave", et j'en veux pour preuve que les marchés financiers, dont la City est un des principaux poumons et qui ont des moyens incomparables pour se convaincre, ont tous été pris à revers.
Non le Brexit n'était vraiment pas anticipé...

Je ne partage pas non plus votre idée selon laquelle ce qui se passe aux US est comparable à la guéguerre des primaires Françaises.
Là-bas, c'est accusations de viol d'une part, de détournement de fonds (via la fondation Clinton) et de manquements graves au secret d'état de l'autre (affaire des mails), bref, c'est l'artillerie lourde.
Si Hollande souffre d'un discrédit exceptionnel, il n'y a pas en parallèle de clivage droite / droite ou gauche / droite qui fasse songer à un pays qui s'éloigne des règles civiques élémentaires, comme cela me semble engagé aux US.

Bon je m'éloigne du sujet des fonds, carton jaune...

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#14 31/10/2016 18:35:57

dav69
Membre

Re : PF brouxd (2)

Bonjour
Allez je viens poser une colle sur le dernier arbitrage
Je ne comprends pas trop la suppression de toutes les lignes small caps, celles ci ont montré leur forte résistance à plusieurs chocs jusqu'à présent et leur faible volatilité (Sextant pea/pme). L'élection américaine ne devrait pas les affecter plus que ça. A moins d'anticiper une forte correction dans cette catégorie.
Pour h2o c'est vrai que prendre des bénéfices est tentant après leur forte progression. Cependant dette émergente, bancaire, zone euro semble les actifs que tu privilégies ? (file rotation des actifs)...h2o multistrategies reste donc bien placé dans cette optique.
J'en conclus que l'opération semble très court terme et pas vraiment dans une optique de quelques mois?

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#15 31/10/2016 19:20:46

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

David,
Je conserve pas mal de small caps, via SGL (60% du PF) qui comprend 55% d'actions en brut dont une majorité de small et mids, plus 12% de fonds pure players smid (Sextant PEA et PME + Keren Ess)..
Au total, cela doit donc totaliser environ 35% de small caps, ce qui n'est pas exactement "supprimer la catégorie" smile

Pour H20, il s'agit bien de prise de bénéfices ainsi que l'idée qu'un revers des indices boursiers se traduit sur les 3 dernières années par des gros gadins chez eux. Donc je réduis la position vu l'hypothèse envisagée (probablement à tort, j'en conviens volontiers).
L'essentiel c'est de comprendre l'idée que - à mon humble avis - le gain vs risque de rester en position est TRÈS ASYMÉTRIQUE, d'où cet arbitrage.

Enfin, c'est très court terme, on est d'accord.
Ma flexibilité m'a bien réussi en 2016, alors tant que je garde la main, je conserverai cette réactivité. Si je me plante à répétition, j'aviserais, mais il s'agit comme la pluspart de mes mouvements brusques d'excès de prudence TCT, mon seul risque est de louper une jambe de hausse, so what ?
         
C'est comme ça que je fonctionne, je comprends que cela puisse paraître instable aux yeux de certains.

Dernière modification par Brouxd (31/10/2016 19:22:41)

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#16 01/11/2016 10:27:27

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Point sur principal contrat, valorisé à fin Oct 2016 (Nav du 28 ou 31)

Octobre         :    + 2.9%   (vs CAC +1.4% et CAC SMID 190 -1.0%)
YTD 2016    :       +16.8% (vs CAC -2.8% et CAC SMID 190 +1.3%)

                                                 Part au 31/10        Evol Oct            Impact OCT PF
SEXTANT Grand Large                         35.1%                    +0.7%        +0.2%
H2O Multistratégies                           11.2%                   +16.9%        +1.9%
H2O Multibonds                                 10.3%                     +7.3%        +0.8%
SEXTANT PEA                                    9.8%                     +1.0%        +0.1%
KEREN Essentiels                              9.7%                     +0.8%        +0.1%
SEXTANT PME                                  9.8%                     +1.4%        +0.1%
DWS Russia                                    3.9%                     +3.0%          +0.1%
BFG WORLD GOLD E2 EUR                3.9%                    -7.7%           -0.3%
HSBC Brazil                                  3.3%                       +15.1%           +0.5%
BFG Latin America                          3.1%                       +10.9%           +0.3%

Peu de changements structurels ce mois :
-    Petit arbitrage le 5/10 pour ré-intégrer une ligne Russe, que je n’aurais pas dû abandonner au printemps. Trop impatient sur ce coup-là.
Je crois sur ce thème à un point d’équilibre 6-12 mois du pétrole vers 55-65USD (médiane de ce qui est présenté par les spécialistes comme un compromis entre les intérêts de l‘industrie pétrolière (capacité à investir) et ceux du marché de la consommation (limiter impact sur les coûts & conso). Plus généralement, je crois aussi à une normalisation inéluctable des relations de l’Ouest & la Russie, qui le jour venu devrait fortement revaloriser ce marché qui est le plus sous-coté au monde vs sa moyenne historique ( cf : http://www.starcapital.de/research/stoc … Shiller_PE  ou http://www.gurufocus.com/global-market- … ountry=RUS )
La croissance revient doucement en Russie, comme le rouble qui a très fortement rebondi, avec une gestion exceptionnelle de la crise par la jeune patronne de la banque centrale Russe.

-    Arbitrage hier (voir post précédent)

Pour le reste :
-    les paris structurels d’H20 sont passés par la « case départ » ce mois-ci, avec la hausse de + en + probable des taux US et par effet ricochet, celle du USD/€ et le rebond violent des bancaires ; tout cela alimente la très forte poussée de MB et plus encore de MS dont la volatilité à la hausse est toujours proportionnée à celle à la baisse, ce qui est une petite consolation pour les « buy & hold ».
-    Les positions latino-Américaines apportent une belle contribution avec une envolée de 10-15% sur le mois, alors que les aurifères poursuivent leurs montagnes russes pour finir le mois en baisse importante (mais tendance MT reste haussière)
-    L’allocation Small et Mid ne fait pas grand-chose (cf indice CAC small en recul) , tout comme SGL, stationnaire.

Dans cette ambiance de franchissement hésitante de grosses résistances, alors que les US tutoient les sommets, la dynamique est clairement tirée par les cycliques et valeurs de croissance, les smid restant ce mois en gare, ce qui traduit une rotation des actifs après un beau parcours en YTD de nos gérants préférés.
C’est peut-être un manque à gagner à très CT, mais l’assurance d’une volatilité moindre le jour où les marchés se retourneront.
C’est le profil « anti-fragile » (pour ceux qui ont lu le livre de Nicholas Taleb ) que j’essaie de conférer au PF, me rappelant aussi souvent que possible que la performance LT se construit paradoxalement plus dans la capacité à amortir les périodes de purge que dans les périodes bull où il est aisé de profiter des trains de hausse. 
 
Cette dernière idée bien arrimée en tête, je surveille régulièrement les indicateurs de sentiment, qui, s’ils virent à trop de complaisance, surtout côté US,  m’inciteront à bien réduire la voilure (H20 - surtout MS – en 1er) au profit de SGL principalement, comme d’habitude. Un peu primaire, mais je crois qu’il vaut mieux être un peu parano dans ce domaine. 
J’en profite pour faire un peu de pub à ‘’Parthenon’’, analyste graphique très supérieure à la moyenne AMHA par la justesse et clairvoyance de ses analyses, que je suis régulièrement sur www.tendance.com (payées 1€ pièce depuis qq semaines, faut bien que le site vive, mais pour le prix d’un croissant, c’est kdo).

Pour ce qui est enfin du passage hier en mode « attente prudente » du résultat des élections US dont je me méfie, j’espère que rétrospectivement j’aurai pêché par pessimisme, car je conserve une part non négligeable d’actifs à risque.

Allocation Cible de l'arbitrage d'hier:

SGL :                62%
BGF World Gold    8%
H20 MB :           6%
H20 MS :           4%
S.PEA            4%
S.PME              4%
Keren E              4%
DWS Russ          4%
HSBC Brazil        2%
BGF Latin Ame        2%

Mais au moins, cela amortirait un petit choc (et l’élection de Trump en serait un à mon avis)
Belle Toussaint à chacun, Bernard

Dernière modification par Brouxd (01/11/2016 10:32:19)

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#17 01/11/2016 12:41:41

damdam
Membre

Re : PF brouxd (2)

Bravo Bernard, parcours sans faute pour l'instant.
et merci de partager avec nous vos visions CT et MT

damdam

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#18 01/11/2016 13:02:56

May-the
Membre

Re : PF brouxd (2)

Vu tes résultats annuels, tu peux te permettre de prendre 15 jours de "prudence asymétrique"....
Le pari de l'usage de SGL en "fonds euro amélioré" est le gagnant 2016 !

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#19 01/11/2016 13:59:09

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

C'est exactement comme ça que je considère SGL: avec une vol de 4, les variations sont très faibles, et pour autant, il gratte ses 10% annuels moyens, sans flamber ni flancher.

Je l'avais déjà dit par ailleurs, mais c'est suffisamment important pour être répété, je pense qu'il est loin d'être facile de faire mieux qu'un PF buy & hold 100% SGL.

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#20 07/11/2016 18:46:10

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Pour le moment, ma prudence de début de semaine dernière s'annonce bien contre-productive, et ce à 2 titres:

1/ Arbitrage du lundi s'est traité & un jour de retard

Eh oui, le 1er novembre n'étant pas ouvré cela retarde le délai d'exécution...même si quand la bourse elle ne s'est pas arrêtée !
Damned, je m'en suis rendu compte après-coup. Bonne intention donc ....mais très mauvaise exécution (1% de perdu quand même dans l'affaire) !
C'est la limite de ma logique parfois limite trading avec l'AV 


2/ les marchés semblent infirmer l'hypothèse d'une élection Trump

Le coup de théatre Brexit étant dans la tête de tous, je serais stupéfait que les opérateurs de marché se fassent avoir une 2ieme fois (NB: pour une grosse banque d'invest, telle Goldman, faire des études politiques dans les swing states tels la Floride ou l'Ohio est un jeu d'enfant).

Cependant, même si Clinton confirmée, on verra la suite, mais pas mécontent de conserver une position très prudente à CT, car sur le marché US en particulier, l'élection ne résoudra en rien le fait que:

- les valorisations sont au plus haut
- il n'y a plus grand chose pour faire grimper le marché, à l'orée d'une reprise, même timide, de la hausse des taux.

Il n'en demeure pas moins que j'attends avec une grande curiosité l'élection de demain.
Bien à vous, Bernard

Hors ligne

#21 11/11/2016 15:40:11

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Grosse volatilité, on sent les opérateurs assez déboussolés... et moi aussi. Je me suis demandé si je n'allais pas passer fonds € pour l'essentiel, c'est dire.
Hausse du dollar et des taux US très probable, gros impacts en cours sur certaines lignes --> je coupe

Sorties

     Latam & aurifère --> 0

Réduction

     Small caps --> 12%

Réinvestissement

- H20 passé à 18%, avec un focus sur MB (15%) complément MS (3%). Je crois que c'est le type de contexte où H2O devrait faire merveille, surtout sur les devises & l'obligataire
- DWS Russia remonté à 5%. Trump pro-Russe
- SGL monte à 65%: solution d'attente, car le fonds est vraiment en mode défensif (-0,4% mercredi quand le CAC fait +1,5%...).

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#22 30/11/2016 16:10:50

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Petit renfort small caps via Sextant PEA et PME ce jour
Pourquoi cette "mono-maniaquerie" Sextant? Car leur volatilité est faible et qu'ils performent remarquablement en YTD

--> Je pense que le marché Français est mur pour sortir par le haut de son range, après plusieurs semaines d'un canal horizontal.

L'accord du jour sur le Pétrole, et surtout le sentiment très fort du marché US, porté par le climat pro-business des premiers jours du "Président-elect", seront les catalyseurs à mon avis.

Demeure le risque Italien, mais la BCE, dirigée par il Signor Draghi veille avec ses milliards de faux billets pour éteindre tout départ d'incendie.

SGL 50%
Sext PEA 12%
Sext PME 6%
H20 MB 16%
H20 MS 6%
Keren Ess 5%
DWS Russia 5%

Ne nous emballons pas trop, car le marché US s'éloigne de plus en plus de ses moyennes mobiles... ce qui provoquera plus tôt que tard une correction, car le marché y retourne toujours, c'est la règle...

Il sera temps de (peut-être) se ré-exposer.

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#23 03/12/2016 16:48:15

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Point sur principal contrat, valorisé à fin Nov 2016 (Nav du 30)

Nov               :    -0.2%   (vs CAC +1.5% et CAC SMID 190 -0.8%)
YTD 2016    :       +16.3% (vs CAC -1.3% et CAC SMID 190 +0.5%)

Avant arbitrage du 30/11

    Part au 31/11    Evol nov    Impact NOV PF   
SEXTANT Grand Large    63.9%    +0.9%    +0.60%   
H2O Multibonds            15.9%    +5.6%    +0.89%   
SEXTANT PEA            6.9%        +1.3%    +0.09%   
DWS Russia             5.3%       +6.8%    +0.36%   
KEREN Essentiels      5.0%    +1.1%    +0.06%   
H2O Multistratégies    3.1%    +4.5%    +0.14%   

Impact HSBC Brazil et BGF World Gold (vendus):  environ -2.2%

Mois compliqué techniquement avec 2 arbitrages déclenchés avant les jours fériés du 01-11 et 11-11, c’est 1 jour de plus de délais d’exécution qui aura couté plus de 1.5% de perf globale, en raison d’une volatilité exacerbée (élection TRUMP)   
De ce point de vue, l’AV, c’est pas le pied…

Evolution des positions :
-    Mise en sécurité le 11/11 sur SGL (2/3) sorti totale de mes positions aurifères et latino
-    Petit renfort risque en fin de mois avec transferts de SGL (64 à 50%) vers Sextant PEA (passé à 12%) et retour de Sextant PME (6%) 

Je ne regrette pas la liquidation, forcément brutale des lignes aurifères et Latino, même s’il y a eu de petits rebonds techniques juste derrière. Après une spéculation sur Temer, les chiffres macro du Brésil s’avèrent nettement moins bons qu’espéré, et une nouvelle crise politique est à craindre. 
Quant aux aurifères, il me semble que les raisons techniques d’une poursuite de la hausse, au moins sur les prochains mois, sont pour l’essentiel invalidées : forte hausse de l’USD, retour de l’inflation, cantonnement des achats en Inde….
Autrement dit, que la correction devrait se creuser encore pour retracer plus nettement en la hausse spectaculaire depuis début 2016, car l’or étant un actif purement spéculatif, s’il ne croit pas, il décline. Pas mécontent de m’être coupé le petit doigt, vu qu’à date, on en est à l’avant-bras.

Mon retour à une position assez prudente découle du nombre d’écueils que je vois dans les mois à venir, qui me semblent  commander une prudence renforcée, avec par ordre décroissant:
-    Risque marché US (hausse USD, valorisations stratosphériques), le retour, au moins ponctuel, aux moyennes mobiles n’étant qu’une affaire de temps 
-    Risque politiques # (Italie, NL, Brexit…)
-    Risque émergents, principalement sous l’angle du coût de la dette, libellée généralement en USD
-    Risque obligataire

Quand on n’y voit moins clair, la meilleure solution d’attente que je connaisse, c’est SGL, qui garantit presque à lui tout seul et de surcroît avec une volatilité minimale, de faire mieux que 95% des PF.   
Autrement dit, ma stratégie consiste à faire du « SGL + opportunités » en apportant quelques touches spéculatives, autour d’une ossature dont SGL reste la colonne vertébrale.

Satisfaction, H2O a remarquablement performé ces dernières semaines, et compensé les pertes de ce mois .
Je continue de privilégier Multibonds, qui me semble mieux armé pour aborder une phase de correction des marché actions et/ou exploiter une remontée de taux, Multistratégies étant historiquement assez corrélé avec les principaux indices (même s’il s’agit peut-être plus d’une coïncidence que d’une causalité). Je suis intimement convaincu que l’USD rejoindra à minima la parité avec l’€, et probablement le retour à son cours d’origine. 
C’est une des raisons clefs pour laquelle je pense qu’H20 continuera de délivrer de solides performances.
Ce qui explique pourquoi sur un contrat (PERP), illiquide par essence, je joue Multistratégies à 100%, inclus des versements mensuels pour exploiter le bénéfice fiscal. La volatilité est affreuse, mais la patience sera j’espère récompensée.

Pour sourire, petit aparté sur un vieux contrat Fortuneo que j’ai presque vidé il y a 3 ans au profit d’une autre enveloppe (MesplacementsVie, où l’offre de fonds est sans commune mesure) , mais sans le clôturer dans l’optique « on ne sait jamais ».
Comme n’y restent que qq centaines d’euros, je me débride avec une prise de position résolument spéculative, sur une unique ligne.
Résultat, +47% en YTD, avec alternativement le fonds BFG GOLD en début d’année et H20 Multistratégies depuis qq mois.
Ça me fait penser au tennis, où, à l’entrainement, on lâche plus facilement ses coups quand on ne craint pas de perdre.

Dernière modification par Brouxd (03/12/2016 23:36:22)

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#24 05/12/2016 18:18:33

Jules-Edouard
Membre

Re : PF brouxd (2)

Bernard
dans la file dédiée à H20 Multistratégies, je vous demandais quelle était votre performance sur ce fonds en employant la méthode des achats programmés. Nivelle a répondu concernant sa méthode et Franck suit la même voie que vous mais sans doute avec moins d'ancienneté.
cela me semble intéressant de comparer les méthodes avec un fonds aussi volatile
MERCI
cdt
Jules

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#25 05/12/2016 23:33:09

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Bonsoir Jules-Edouard
Je suis à +1.5% en YTD sur nos PERP. L'abondement mensuel représente environ 3% de la somme de départ début 2016
Au final, c'est assez raccord avec la performance en YTD de H20MS
Cdt, Bernard

Dernière modification par Brouxd (05/12/2016 23:46:38)

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#26 06/12/2016 17:33:29

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Arbitrage (NAV de demain) vers une position bcp plus exposée pour terminer l'année, escomptant une position qui reste très  accommodante de la BCE en particulier, la rotation positive enclenchée (depuis peu) vers les actions, et le degré de pessimisme qui reste significatif... et donc moteur de croissance.

S.GL: 25%
S.PEA: 10%
S.PME: 10%
Keren Essentiels: 5%
DWS Russia: 5%
H2O.MB: 25%
H2O.ME: 10%
H2O.MS: 10%

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#27 06/12/2016 17:41:00

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Une partie de ma décision s'appuie sur l'analyse graphique du marché Européen, laquelle me semble fortement préfigurer une sortie du range (4350/4620 pour le CAC) dans lequel les principaux indices sont coincés depuis quelques mois.
Si cette sortie se confirme, il devrait y avoir un effet accélérateur car l'élastique a bien été tendu par l'attente.
La BCE Jeudi pourrait être l'élément déclencheur / de confirmation.

Dans ce contexte, H2O (ou des indicielles) me semble le meilleur cheval, d'où sa forte pondération.

C'est joueur, mais j'ai été très petit bras depuis au moins 6 mois, avec SGL à 50% ou plus, et j'écoute mon intuition.
A suivre :-)

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#28 06/12/2016 18:00:53

dav69
Membre

Re : PF brouxd (2)

Bonsoir Bernard.
C'est en février ou après le Brexit qu'il fallait s'exposer à 40% d'H2o big_smile.
Là c'est vrai que la tendance est bonne mais ça va  vite...une journée comme aujourd'hui c'est du +5% pour h2o Ms. Va pas falloir que Draghi déçoit. Et sur des plus haut annuel c'est osé de renforcer jusqu'à 40% d'H2o  avec ta belle performance de l'année. Mais justement le fait d'être en avance permet de prendre certains paris.
Dans mon esprit je compte aussi être bien exposé jusqu'à la Fed.

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#29 06/12/2016 23:10:14

Brouxd
Membre

Re : PF brouxd (2)

Dav,
Je me suis exposé à Multiequities et Multustrategies à environ 35% le 10/2 de mémoire et c'est justement ce qui m'a permis de rebondire très fort.
Il y a qq années, j'aurais tout vendu à ce moment là... comme quoi on progresse un peu.

Beaucoup de forumers sont assez agressivement investis 365j par an, j'ai le droit aussi de m'exposer de temps à autre, non ?

Si tu me donnes ton mail par SMS au 0675246854, je t'enverrai les dernières données H2O partagées ce jour avec leur client service, cela pourra t'interesser
Bien cdt, B

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#30 07/12/2016 09:10:40

dav69
Membre

Re : PF brouxd (2)

Beaucoup de forumers sont assez agressivement investis 365j par an, j'ai le droit aussi de m'exposer de temps à autre, non ?

Mais tu es libre Bernard smile...je veux juste parler de l'aspect psychologique concernant H2O. Beaucoup de forumers et moi le premier avait pris la résolution de réduire la part d'H2o dès que celui-ci reviendrait à l'équilibre compte tenu de sa volatilité extrême.
Maintenant que celui-ci revient à l'équilibre et même mieux car les fonds H2o sont en train d'exploser à la hausse , paradoxalement tu renforces.
Je trouve juste que 45% d'H2o est quand même risqué si l'objectif du PF est la préservation du capital avant 2 réunions de Banques Centrales ou alors d'être vraiment sûr de soi.
En tout cas, merci de nous tenir au courant en temps réel de tes arbitrages et composition de PF qui soit dit en passant est similaire à mes convictions (Russie, H2o, Amiral Gestion, Indépendance et Expansion).

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